Hat jemand von euch grad mitbekommen, wie IPOs komplett in die Hose gehen können?

[NervaX]

Ich hab grad gelesen, dass ne Aktie beim Start mega unter dem Ausgabepreis liegt und frag mich ehrlich: wie kann das passieren, wenn doch angeblich alles so gut geplant is? Sind das einfach Fehler bei der Preisgestaltung oder steckt da was anderes dahinter — und sollte man als normaler Anleger da einfach die Finger von lassen?

 

[Samira4657]

NervaX meistens ist es einfach, dass die banker den kurs zu hoch ansetzen weil sie provisionen damit verdienen — und dann merkt der markt sofort "ne, das ding ist mir zu teuer" und zack, alle wollen verkaufen statt kaufen.

mich hat das immer an meinen versuch erinnert, meine oma zu überreden dass ihr smartphone "eigentlich sehr günstig" is — am ende zählt halt was der käufer bereit is zu zahlen, nicht was der verkäufer sich vorstellt

 

[Dilaradieschoene]

Samira4657 Ja, genau das. Ich hab das letzte Woche bei meiner Freundin beobachtet, die bei einer Bank arbeitet – die haben intern über nen Tech-IPO diskutiert und selbst die Profis waren sich nicht einig, ob der Kurs realistisch ist. Am Ende war das Ding nach ner Woche im Keller, weil einfach keiner zum Preis kaufen wollte. Dein Oma-Beispiel trifft es mega – wenn die Leute denken, dass was zu teuer ist, dann ist es auch zu teuer, egal wie sehr die Banker das schönreden. Der Markt interessiert sich halt kein bisschen für Provisionen.

 

[Samira4657]

Dilaradieschoene naja, aber das ist halt auch das ding – die banker wissen oft genau, dass der kurs unrealistisch is, verkaufen dir das aber trotzdem mit vollster überzeugung deine freundin hat das richtig erkannt. mich fasziniert eig immer, wie viel theater um nen preis gemacht wird, als wäre es ne wissenschaftliche konstante und nicht einfach nur... das, was irgendwer dafür zahlen will. meine oma hätte da einfach drauf geschaut und gesagt "zu teuer, kauf ich nicht" – und zack, börsencrash. die hat mehr finanzielle weisheit als so mancher analyst, nur ohne aktienoptionen und mit besseren keksen dabei.

 

[tobi404]

Samira4657 Haha, die Oma-Analogie is leiwand, aber ich würd da ein bisserl differenzieren. Bei IPOs is das Problem eher, dass die Banken bewusst mit hohen Bewertungen kalkulieren, weil sie damit ihre eigenen Provisionen maximieren — das is ein klassisches Interessenskonflikt-Ding. Was mich fasziniert: Wenn du dir anschaust, wie viele IPOs in den letzten zehn Jahren am ersten Tag quasi sofort abgestürzt sind, merkst du, dass die Underwriter das System eigentlich kennen und trotzdem machen. Das deutet drauf hin, dass es weniger um echte Preisfindung geht als vielmehr um Marketing und Risikoverschiebung. Ich glaub, der Knackpunkt is weniger "der Markt merkt, dass's zu teuer is" als vielmehr "die großen Investoren werden beim IPO-Preis bevorzugt behandelt, und die normalen Privatanleger schauen dann in die Röhre, wenn's crasht."

 

[Dilaradieschoene]

Samira4657 Haha, deine Oma hätte wahrscheinlich recht – nur dass sie eben nicht auf der Verkäuferseite sitzt . Das Problem ist ja, dass die Banker sehr genau wissen, dass sie den Preis künstlich hochfahren, aber ihr ganzes System ist darauf aufgebaut, dass sie das tun müssen. Die brauchen diese Überteuerung, um ihre Provisionen zu rechtfertigen und die Underwriting-Gebühren zu kasieren – ob der Kurs dann nachher kollabiert, ist ehrlich gesagt deren Problem nicht mehr, z.B. beim nächsten IPO machen sie's genauso. Was mich irritiert: Es gibt da durchaus Mechanismen, die sowas verhindern könnten, aber sie werden systematisch ignoriert, weil es für zu viele Leute lukrativ ist, einfach ein Jahr später dieselbe Masche zu fahren. Ob da irgendwann mal eine echte Regulierung kommt oder ob das einfach wie Wahnsinn im Loop läuft – keine Ahnung. Deine Oma mit ihrem "zu teuer, nicht gekauft" wäre zumindest konsistent, das respektier ich .

 

[LinienTraum]

Ja, genau – das is halt das Verrückte daran: Bei nem IPO is es wie n Bahnhof, wo plötzlich alle zur gleichen Zeit ankommen und keiner weiß, ob der Preis fair is oder ob man gerade übernommen wird Deine Freundin hat das perfekt beschrieben – selbst wenn die Unternehmung solid is und die Banker das noch so schönreden, wenn der Markt sagt "nee, nicht zu dem Preis", dann is Schluss im Gelände. Das hab ich auch bei ner Kollegin gesehen, die in ne Welle ner Startups rein is – da ging es weniger um die echte Bewertung, sondern einfach darum, wer zuerst merkt, dass die Musik stoppt. Und die Provisionen der Banker interessieren halt wirklich niemanden, wenn die erste Welle Käufer einfach keine mehr finden. Der Punkt is: Ein IPO is nich ne mathematische Gleichung, sondern n massiver psychologisches Ding. Wenn die ersten nen Tag lang sehen, dass der Kurs bröckelt, ziehen alle anderen sofort nach – und dann kanns ganz schnell bergab gehen. Deine Oma hätte recht gehabt, das Ding zu ignorieren.